Gửi bài viết tới BigCoin

Mô hình hoá giá trị Bitcoin dựa trên tính khan hiếm theo Stock-to-Flow 

Đăng bởi: admin  - 09/07/2020 - 356 lượt xem
Chia sẻ
 

Mô hình hoá giá trị Bitcoin dựa trên tính khan hiếm theo Stock-to-Flow 

Giới thiệu

Satoshi Nakamoto đã phát hành whitepaper của Bitcoin vào ngày 31 tháng 10 năm 2008, tạo khối đầu tiên trên blockchain của bitcoin vào 3 tháng 1 năm 2009, và có những dòng code đầu tiên vào 8/1/2009. Điểm khởi đầu đưa Bitcoin đến một đồng coin có vốn hoá 171 tỉ đô tại thời điểm dịch bài.

Bitcoin là tài sản điện tử khan hiếm đầu tiên trên thế giới, khan hiếm giống vàng và bạc, và có thể được gửi qua mạng Internet.

“Hãy tưởng tượng chúng ta có một loại kinh loại nền tảng quý hiếm như vàng, có một số đặc điểm khác biệt: màu xám nhạt, không sinh ra điện, không cứng… không hữu ích trong bất cứ mục đích trang sức nào … nhưng là một tài sản đặc biệt, kì diệu : có thể di chuyển qua lại qua kênh truyền thông” – Nakamoto

Thứ quý hiếm này chắc chắn có giá trị. Nhưng trị giá bao nhiêu? Trong bài báo này, tôi sẽ đánh giá sự khan hiếm sử dụng mô hình S2F, và sử dụng S2F để định hình giá trị của Bitcoin.

Sự khan hiếm và mô hình S2F

Trong từ điển, sự khan hiếm được ví như “một tình huống nào đó mà thứ này khó kiếm hoặc tìm”, và “thiếu thứ gì”.

“Đồ cổ, thời gian và vàng có điểm chung là gì? Chúng đắt đó, do giá trị trong quá khứ hoặc tính không khả thi của lịch sử, và rất khó để làm giả mạo … Cũng có một vài vấn đề liên quan đến việc áp dụng những điều trên lên một chiếc máy tính. Nếu chúng ta giải quyết được các vấn đề trên, chúng ta có thể có được vàng số.” – Szabo

“Các kim loại quý giá và đồ sưu tập quý giá có sự khan hiếm không thể chối cãi do tính đắt đỏ sẵn có khi tạo ra chúng. Đây cũng là một yếu tố khiến tiền trở nên có giá trị mà hoàn toàn độc lập không có sự can thiệp từ các bên thứ 3…nhưng chúng ta không thể thanh toán trực tuyến bằng kim loại quý giá. Do đó, sẽ thật tuyệt vời nếu có một giao thức nào đó tạo ra những dòng code quý giá trực tuyến, mà không phụ thuộc vào bên thứ 3, lưu trữ, chuyển qua lại an toàn, và không bị ràng buộc quá nhiều bởi “niềm tin” – Szabo.

Thật ra Bitcoin cũng có tính đắt đỏ, vì phải dùng rất nhiều điện năng để tạo ra các bitcoin mới. Tạo ra Bitcoin không dễ gì mà làm giả được. Phải lưu ý rằng đây là điểm khác biệt so với tiền pháp định và các altcoins mà không có lượng cung tối đa, không cần bằng chứng công việc, hashrate thấp, và chỉ có một nhóm nhỏ người và công ty có thể ảnh hưởng nguồn cung …

Saifedean Ammous đã bàn về tính khan hiếm vì tỉ lệ S2F. Ông giải thích tại sao vàng và Bitcoin khác biệt so với các hàng hoá tiêu dùng như đồng, kẽm, niken, thau vì chúng có S2F cao.

“Đối với bất kì hàng hoá tiêu dùng nào .. việc tăng gấp đôi sản lượng sẽ phá vỡ dòng hàng, khiến giá giảm mạnh và làm các bên thiệt hại. Đối với vàng, việc tăng giá mà khiến tăng gấp đôi sản lượng mỗi năm sẽ không đáng kể”

“Việc nguồn cung khá ổn định ở mức thấp là một trong những nguyên nhân cơ bản mà vàng có thể có vai trò quan trọng trong toàn bộ lịch sử loài người.”

“Tỉ lệ S2F của vàng khiếm mặt hàng này trở thành mặt hàng có nguồn cung mềm nhất.”

“Nguồn dự trữ hiện tại của Bitcoin vào năm 2017 lớn hơn 25 lần với số coin được tạo ra vào năm 2017. Con số này thâm chí chỉ bằng nửa tỉ lệ của vàng, nhưng vào khoảng năm 2022, tỉ lệ S2F của Bitcoin sẽ vượt qua vàng” – Ammous

Do đó, sự khan hiếm sẽ được đô lường bằng chỉ số SF.

SF = stock / flow

Stock có nghĩ là kích thước/số lượng hiện tại đang có. Flow chỉ con số được tạo ra mỗi năm. Thay vì SF, con người sử dụng tỉ lệ tăng trưởng nguồn cung (flow/stock). Lưu ý rằng SF = 1/tỉ lệ tăng nguồn cung.

Hãy nhìn các con số SF sau:

 

Vàng có chỉ số SF cao nhất là 63, có nghĩa là mất đến 62 năm khai thác mới có thể đạt được. Vàng đứng thứ 2 với chỉ số SF đạt 22. Chỉ số SF khiếm chúng trở thành mặt hàng tiền tệ.

Các loại kim loại và các hàng hoá khác hiếm khi có SF cao hơn một. Chỉ số stock hiện tại thương bằng hoặc thấp hơn tỉ lệ khai thác hàng năm, khiến việc khai thác vô cùng quan trọng. Để đưa chỉ số SF cao hơn là không hề đơn giản, với nếu người ta tập trung thu gom, giá cả tăng ca, sản lượng tăng, giá lại giảm. Cái bẫy này rất khó để thoát ra.

Chỉ số stock của Bitcoin hiện tại là 17,5 triệu coin và nguôn cùng mỗi năm là 0,7 triệu, tức chỉ cố SF bằng 25. Định giá thị trường Bitcoin giá hiện tại là 170 tỉ đô.

Nguồn cung Bitcoin là cố định. Bitcoin mới được tạo ra trong các block mới. Cứ 10 phút lại tạo ra một block (trung bình), khi thợ đào tìm ra mã hash, thoả mãn yêu cầu để tạo một block. Giao dịch đầu tiên trong mỗi khối, được gọi là “coinbase”, chứa phần thưởng khối cho người thợ đào tìm ra mã hash cho khối đó. Phần thưởng khối bao gồm phí giao dịch trong khối và số coin mới được tạo ra. Số coin mới ban đầu lên đến 50 Bitcoins, giảm một nửa sau mỗi 210 000 block (khoảng 4 năm). Đó là lí do tại sao “halving” rất quan trọng đến nguồn cung Bitcoin và chỉ số SF. Halving cũng ảnh hưởng đến tỉ lệ tăng cung (gọi là lạm phát tiền tệ).

 

Mô hình S2F và Giá Trị

Giả thuyết trong bài nghiên cứu này liên quan đến tính khan hiếm, được đo lường dựa trên chỉ số SF, trực tiếp làm tăng giá trị. Nhìn vào bảng trên chúng ta có thể thấy, giá trị cao hơn khi SF cao hơn. Bước tiếp theo là thu thập dữ liệu và thiết kế mô hình số liệu.

Dữ liệu

Tôi tính toán chỉ số SF và giá trị hàng tháng của Bitcoin từ tháng 12 năm 2019 đến tháng 2 năm 2020 (tổng là 111 điểm dữ liệu). Số block mỗi tháng có thể được đánh số với Python/RPC/bitcoind. Con số thực tế khá khác so với con số lý thuyết, vì các block không phải được tạo ra mỗi 10 phút (ví dụ năm đầu năm 2009, số lượng block thấp hơn dự tính khá nhiều). Biết số block được tạo ra mỗi tháng, cùng với số phần thưởng mỗi block, bạn có thể tính được chỉ số flow và chỉ số stock. Tôi chỉnh số coin bị mất bằng việc bỏ qua 7 triệu coin đầu tiên khi tính toán chỉ số SF. Việc này cho phép tôi tạo ra bài nghiên cứu chỉ số SF.

Dữ liệu giá Bitcoin có sẵn từ nhiều nguồn khác nhau và sẽ bắt đầu vào tháng 7 năm 2010. Tôi đã cho thêm giá bitcoin (một đô cho 1309 Bitcoin vào năm 2009, giá 0,003 đôla trên sàn BitcoinMarket năm 2010, 2 pi za trị giá 41 đô cho 10 000 BTC vàng tháng 5 năm 2010. Việc xem lại giữ liệu là vô cùng quan trọng cho việc nghiên cứu trong tương lai.

Chúng ta đã có sẵn điểm dữ liệu cho vàng (SF 62, định giá thị trường là 8,5 nghìn tỉ đô) và bạc (chỉ cố SF 22, với vốn hoá thị trường là 308 tỉ đô), trở thành khung so sánh cho tôi.

Mô hình

Điều thú vị là cả vàng với bạc dù là thị trường khác nhau nhưng lại đồng bộ với mô hình bitcoin về mặt giá trị theo chỉ số SF. Điều này khiến chúng ta tự tin hơn về mô hình này. Lưu ý rằng tại thời đỉnh điểm thị trường tăng tháng 12 năm 2017 chỉ số SF là 22 và giá trị thị trường Bitcoin là 230 tỉ đô, bằng với giá trị thị trường bạc.

Vì halving có nhiều ảnh hưởng lên chỉ số SF, tôi đặt mỗi tháng với mỗi sự kiện theo tháng. Màu xanh đậm là tháng halving, và màu đỏ là sau khi halving. Havling đã diễn ra vào tháng 5 năm 2020. Chỉ số SF hiện tại có thể đi lên 50, gần với số của vàng là 62.

Giá trị thị trường được ước tính của Bitcoin có thể lên đến 1 nghìn tỉ đô la, có nghĩa là giá mỗi Bitcoin là 55 000 đô la. Điều đó thật tuyệt vời. Tôi đóan thời gian sẽ trả lời và chúng ta có thể sẽ thấy điều đó trong 1 đến 2 năm nữa sau halving.

Vậy tiền ở đâu để đưa vốn hoá bitcoin lên 1 nghìn tỉ đô? Câu trả lời của tôi là: bạc, vàng hay tiền từ những quốc gia có lãi suất âm (Châu Âu, Nhật Bản, Hoa Kỳ), các quốc gia với nền chính phủ như Venezuela, Trung Quốc, Iran, Thổ Nhĩ Kỳ … các tỉ phú và triệu phú với Quỹ Nới Lỏng Định Lượng, và các nhà đầu tư những người đang tìm kiếm tài sản có cơ hội phát triển tốt trong 10 năm qua.

Chúng ta có thể mô hình hoá giá bitcoin trực tiếp với SF. Công thức này thì có nhiều tham số, nhưng kết quả thì tương đương, giá Bitcoin được dự đoán có giá 55 000 đô la với chỉ số SF là 50 say halving tháng 5 năm 2020.

 

Kết Luận

Bitcoin là tài sản điện tử hiếm có đầu tiên, giống vàng và bạc nhưng chúng không thể gửi qua Internet, hay vệ tinh.

Chắc chắn việc khan hiếm điện tử này có giá trị, và đó là lí do tại sao chúng ta có mô hình S2F để định giá Bitcoin.

Mỗi quan hệ về mặt số liệu giữa chỉ số S2F và giá trị thị trường là luôn tồn tại. Để tự tin hơn về mô hình này:

  • Vàng và bạc, 2 thị trường hoàn toàn khác biệt, đang đồng nhất về giá trị mô hình bitcoin liên quan đến chỉ số SF.
  • Có dấu hiệu của mối quan hệ pháp luật quyền lực.

Mô hình này cho chúng ta thấy giá trị thị trường bitcoin sẽ đạt con số 1 nghìn tỉ đô sau halving tới, và giá mỗi BTC là 55 000 đô la.

Theo PlanB

Thảo luận thêm tại:

Email: Bigcoinvietnam@gmail.com

Hotline: (+84) 972 678 963

Facebook Fanpage: + https://www.facebook.com/Bigcoinvietnam/

Telegram: https://t.me/bigcoinvietnam

Twitter: https://twitter.com/bigcoinvietnam

Youtube channel: https://www.youtube.com/channel/UCSqu48gRo3ClM71WAUgFgxQ

 

Chia sẻ  
  
  
  
100% Rating
Điểm: 5 / 5
3 Bình chọn

admin

Mang giá trị lại cho tất cả mọi người

BoringDAO là gì? Tổng quan về ý tưởng của BoringDAO


Như các bạn đã biết, xu hướng DeFi trên mạng Ethereum đang trở nên phổ biến hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, hệ sinh thái DeFi trên mạng Ethereum lại không “chào đón” những người nắm giữ BTC/LTC/DASH hay ZEC. Những đồng coin này cũng có giá trị vốn hoá và số người nắm giữ rất đông.

Nhiều tài sản mà không phải là ERC20 đang bị rơi vào quên lãng, làm hạn chế tổng giá trị crypto được đưa vào mục đích cho vay và nuôi trồng năng suất (yield farming) trong hệ sinh thái DeFi của Ethereum. YFI là một ví dụ điển hình, dự án này cung cấp một sản phẩm về Bảo Hiểm và Lưu Trữ tuyệt vời nhưng lại chỉ giới hạn ở các tài sản trên mạng Ethereum.

Với tỉ lệ 0,6% tổng số Bitcoin được đưa vào mạng Ethereum, tiềm năng của việc kết nối các chuỗi vẫn còn rất rộng mở. Những người nắm giữ các token không phải tài sản ERC20 luôn mong muốn sẽ đưa tài sản lên trên mạng DeFi Ethereum, nên BoringDAO đã ra đời.

Vậy BoringDAO là gì?

BoringDAO đóng vai trò như một cổng kết nối các blockchain, ví dụ như đưa Bitcoin vào mạng Ethereum một cách hoàn toàn an toàn và phi tập trung.

Việc liên chuỗi có vẻ khá nhàm chán, và người dùng thực ra không cần hiểu cơ chế của nó, họ chỉ cần biết sử dụng tính năng này. Tuy nhiên, việc hiểu rõ cách sử dụng là vô cùng quan trọng, nếu bạn không biết nó hoạt đồng thế nào, bạn sẽ luôn lo lắng liệu Bitcoin của mình có đang an toàn hay không?

Tìm hiểu về Quá Trình Cơ Bản

Cơ chế hoạt động của BoringDAO rất dễ hiểu và đơn giản. Chúng ta cùng tìm hiểu ví dụ về việc chuyển đổi BTC thành bBTC theo 3 bước sau:

Bước 1: Alice đánh dấu các địa chỉ BTC và ETH của mình với hợp đồng thông minh.

Bước 2: Alice chuyển một số Bitcoin từ địa chỉ ví BTC của mình sang Kênh bBTC của BoringDAO.

Bước 3: Địa chỉ ví ETH của Alice nhận một lượng tương đương số bBTC (BoringBTC- định dạng ERC20 của Bitcoin).

Việc chuyển từ bBTC sang BTC nguyên bản là quá trình ngược lại.  Và điều thú vị là tài sản bBTC của bạn sẽ được tự động nhận tài sản thế chấp lên đến 200%!

Đây là một cơ chế vô cùng thú vị tại BoringDAO có tên là Double-Pledge, cơ chế này sẽ giúp bạn bảo vệ thêm giá trị của bBTC.

  1. Tại lớp tài sản- những người nắm giữ sẽ nạp 100% số BTC để tại ra bBTC qua Kênh bBTC.
  2. Tại lớp hợp đồng- các thành viên Cộng Đồng BOR sẽ nhận được từ 75%-100% tổng giá trị quy đổi theo BOR và các tàn sải crypto mạng ETH khác (như ETH và DAI) trong “Kênh”.

Hay nói cách khác, mỗi bToken sẽ được đảm bảo với hơn 200% tài sản (trong đó, 100% giá trị tài sản crypto gốc tương đương và khoảng 100% giá trị token BOR hoặc các tài sản khác trong Kênh), kể cả khi token gốc bị trộm do một lỗi nhất định nào đó.

Vậy Bitcoin của Alice đi đâu?

Bitcoin của Alice trong ví dụ sẽ được chuyển với ví Đa Chữ Ký của BoringDAO được quản lý với 3 tổ chức riêng rẽ. Dần dần tổng số những người nắm giữ chìa khoá riêng tư sẽ mở rộng ra 5,7,21 và nhiều hơn nữa, làm cho hệ sinh thái của BoringDAO ngày càng đáng tin cậy khi được nhiều người dùng sử dụng hơn.

Tổng số tài sản được đảm bảo lên đến 200% đó đến từ đâu?

Cộng đồng BOR sẽ cùng nhau hợp tác để tạo nên một kênh- bằng việc giữ các tài sản ERC20 trên một Kênh nhất định, như BOR, ETH, DAI, một người có thể sở hữu một phần kênh đó. Trong mỗi kênh, 70% phí được tạo ra cùng với 50% phí bị đốt sẽ được phân bổ bằng token BOR đến toàn bộ người chủ của kênh như một phần thưởng. Hơn nữa, những người giữ tài sản trong kênh sẽ có thể nhận được nhiều thưởng hơn bằng “Boring Farm”, chúng tôi sẽ mô tả cụ thể ở nội dung sau.

Tổng giá trị tài sản token sẽ quyết định khả năng tạo ra token của một kênh cụ thể. Ví dụ, với một kênh lưu trữ tổng 100 triệu đô giá trị các tài sản số là ERC20 (như BOR và ETH), thì kênh này sẽ cho phép tạo ra 10 000 bBTC, giả định giá một BTC là 10 000 USDT.

Người dùng có lo tài sản bị thanh lý không?

Câu trả lời là KHÔNG! Việc thanh lý tài sản sẽ chỉ diễn ra nếu tài sản gốc bị tổn hại. Khi tỉ lệ lưu giữ tài sản của một kênh bị rớt xuống dưới 100%, hệ thống sẽ tự động điều chỉnh lại khả năng tạo ra token của Kênh và dừng lại việc đó, thanh vì thanh lý tài sản. Thậm chí trong trường hợp đó, số token được tạo ra (bToken) vẫn sẽ được thanh khoản như thường lệ.

Trong tương lai, tỉ lệ lưu giữ sẽ được quyết định qua việc quản trị của cộng đồng, từ 100 đến 75% hoặc thấp hơn. Việc này sẽ không ảnh hưởng đến giá trị của bToken được chuyển đổi, hay tính bảo mật của kênh, vì tất cả số BTC được đào qua kênh đã được nạp vào một ví đa chữ kí, để đảm bảo việc chuyển đổi từ bBTC lại BTC.

Ứng dụng của bBTC là gì?

Người dùng có thể sử dụng bBTC để xây dựng bất kì ứng dụng nào, vì bBTC hoạt động trên mạng ETH, nên số token này trở thành tài sản số có thể làm trình, họ hoàn toàn có thể giao dịch bBTC trên các sàn DEX như Uniswap, Balancer và DODO.

Hơn thế nữa, BoringDAO sẽ phát hành “Boring Farm” cho phép người dùng stake bToken để nhận thưởng BOR.

Thông tin dự án:

Website:https://www.boringdao.com

Telegram: https://t.me/boringDAO

Twitter: https://twitter.com/boringdao_defi

Theo BoringDAO medium

Thảo luận thêm tại:

Email: Bigcoinvietnam@gmail.com

Hotline: (+84) 972 678 963

Facebook Fanpage:  https://www.facebook.com/Bigcoinvietnam/

Telegram:  https://t.me/bigcoinvietnam

Twitter:  https://twitter.com/bigcoinvietnam

Kênh Youtube:  https://www.youtube.com/channel/UCSqu48gRo3ClM71WAUgFgx

Chia sẻ  
  
  
  
100% Rating
Điểm: 5 / 5
3 Bình chọn

admin

Mang giá trị lại cho tất cả mọi người