Gửi bài viết tới BigCoin

Tiền mã hóa có nên được quản lý như chứng khoán?

Đăng bởi: StevenPalley  - 26/06/2018 - 144 lượt xem
Chia sẻ
 

Các đồng tiền mã hóa có nên được quản lý như chứng khoán không? Các nhà quản lý tài chính đã cân nhắc câu hỏi này một thời gian. Trong Báo cáo tóm tắt được xuất bản ngày hôm nay bởi Trung tâm tiền tệ và tài chính thay thế của Viện Cato, tôi đề nghị rằng quy định chứng khoán chỉ có vẻ được sử dụng hợp lý trong một số trường hợp đặc biệt. Đối với hầu hết các trường hợp khác, tiền mã hóa nên được coi là hàng hóa.

Đã gần một thập kỷ kể từ khi “Satoshi Nakamoto” đặt nền tảng trí thức cho Bitcoin, nền tảng tiền mã hóa đầu tiên. Kể từ đó, hơn 1.600 mạng ngang hàng đã xuất hiện để phá vỡ các trung gian có uy tín. Tiền mã hóa, ngay cả trong sự sụt giảm nửa đầu năm 2018 đã có tổng vốn hóa thị trường gần 300 tỷ đô la.

Trong khi sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách đã từng bước chuyển sang thiết kế một khung pháp lý thích hợp cho công nghệ mới nổi này, thì vẫn còn tồn tại sự không chắc chắn về chính sách. Một mặt, một số nhà hoạch định chính sách nhận ra tiềm năng về tiền mã hóa để tăng tính cạnh tranh, giảm chi phí giao dịch và cải thiện cơ hội tạo vốn cho doanh nghiệp. Mặt khác, các báo cáo từ các nhà quản lý tại SEC và CFTC, hai cơ quan giám sát chặt chẽ nhất việc phát triển tiền mã hóa lại không rõ ràng, lập lờ và đôi khi là mâu thuẫn hoàn toàn.

Vào tháng Tư, cựu chủ tịch của CFTC, ông Gary Gensler đã đề xuất rằng ether, tiền mã hóa của mạng Ethereum, nên được xem như một chứng khoán. Chỉ định này sẽ buộc phải hình thành một loạt các quy định đăng ký phiền hà trên nền tảng khiến ether bị hạn chế trong giao dịch, trong khi khả năng truy cập vào Ethereum của người mua lẻ sẽ khó khăn hơn. Hơn nữa, bởi vì nền tảng Ethereum cung cấp cơ sở hạ tầng cho nhiều tiền mã hóa khác, một động thái như vậy sẽ làm tổn hại đến khả năng tồn tại của các phần lớn của thị trường tiền mã hóa.

May mắn thay, những rủi ro này đã đi vào dĩ vãng khi William Hinman, Giám đốc bộ phận Tài chính Tổng công ty của SEC, cho rằng ether, ở dạng hiện tại, sẽ không đủ điều kiện để trở thành chứng khoán vì nền tảng Ethereum được phân cấp rất nhiều. Thử nghiệm cổ điển của SEC về chứng khoáng định nghĩa chứng khoán là (1) một khoản đầu tư tiền (2) trong một doanh nghiệp thông thường (3) với kỳ vọng lợi nhuận (4) từ những nỗ lực của người khác. Theo ý kiến của Hinman, sự phát triển kể từ khi ra mắt Ethereum vào năm 2014 có nghĩa là nền tảng hiện tại không đáp ứng được các tiêu chí (2) và (4).

Bước tiếp theo là cung cấp cho tuyên bố đáng mừng của Hman một quy định có trọng lượng. Trong Báo cáo tóm tắt ngày hôm nay, tôi đề xuất rằng SEC và CFTC cần chính thức thiết lập một sự phân biệt giữa các tiền mã hóa chức năng, như Bitcoin và Ethereum, và tiềm năng mà các tiền mã hóa sẽ được chuyển giao trong tương lai. Tiền mã hóa trong danh mục đầu tiên không đáp ứng các tiêu chí về bảo mật và phải được quy định là hàng hóa. Những thứ trong loại thứ hai có thể là chứng khoán, tùy thuộc vào hoàn cảnh cá nhân của từng vấn đề.

Sự ra mắt của tiền mã hóa thường được đặt trước bởi cái gì đó, đôi khi hơi nhầm lẫn, được gọi là dự án đầu tư ban đầu (ICO). Một ICO liên quan đến việc trao đổi tiền ngày hôm nay để phân phối các đơn vị tiền mã hóa trong tương lai, nơi mà các quỹ được sử dụng để xây dựng một nền tảng mới. ICO là một cách để các công ty khởi nghiệp tăng vốn, vì vậy trong một số trường hợp, họ có thể đạt đủ bốn tiêu chí chứng khoán của SEC. Đặc biệt, khi người mua trong ICO có thể giao dịch cổ phiếu của họ trước khi phát hành ứng dụng, hợp đồng có thể tạo thành chứng khoán. Tuy nhiên, trong các trường hợp khác, thỏa thuận ICO có thể chỉ đơn giản là mua trước hàng hóa hoặc dịch vụ và không thể giao dịch trước khi nền tảng này hoạt động. Những thỏa thuận này gần giống với các hợp đồng kỳ hạn và cần được quy định như chúng.

Trong bài báo, tôi đề xuất cấu trúc quy định hai cấp cho ICO, thừa nhận rằng một số trong số đó có thể thuộc luật chứng khoán, nhưng điều này sẽ được xác định theo hoàn cảnh của từng trường hợp.

Ngoài việc phù hợp với quan điểm của Giám đốc Hinman, cách tiếp cận được đề xuất cân bằng bảo vệ người tiêu dùng và nhiệm vụ của các nhà quản lý tài chính với môi trường mở để đổi mới tiền mã hóa. Nó nhận diện  hầu hết các gian lận mà SEC đã thể hiện mối lo ngại sẽ xảy ra ở giai đoạn ICO, vì vậy người mua có thể hưởng lợi từ việc gia tăng tiết lộ sau đó. Nhưng nó cũng tính đến thực tế là việc điều chỉnh quá mức các tiền mã hóa chức năng sẽ bóp nghẹt thị trường và tạo ra rào cản trong sự phát triển hơn nữa, với một vài lợi ích đối kháng dưới hình thức ổn định thị trường hoặc bảo vệ người tiêu dùng.

Đã đến lúc chính sách bắt kịp sự phát triển thú vị của các thị trường tiền mã hóa. Nhưng bắt kịp không nên có nghĩa là phủ nhận công nghệ đi kèm quy định, cũng không áp dụng một cách thô bạo luật chứng khoán cho tất cả các tiền mã hóa. Thực tế của thị trường mới nổi này ủng hộ một cách tiếp cận khôn ngoan hơn.

Ngun: www.cato.org

Bạn đang đọc bài: Tiền mã hóa có nên được quản lý như chứng khoán? tại Tin tức

Biên soạn & sản xuất nội dung: bigcoinvietnam.com

Tags
Chia sẻ  
  
  
  
0% Rating
Điểm: 0 / 5
0 Bình chọn

StevenPalley

Đội ngũ dịch bài từ các trang web uy tín ở nước ngoài. Với sự đánh giá cao của các chuyên gia

Tiền mã hóa quốc gia Trung Quốc thực ra không phải là tiền mã hóa 


Tiền mã hóa quốc gia Trung Quốc thực ra không phải là tiền mã hóa 

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã hoàn thành việc phát triển một nguyên mẫu để phát hành một loại tiền mã hóa quốc gia, như Cointelegraph đã báo cáo vào ngày 11 tháng 8. Tuy nhiên, nó sẽ được cung cấp bởi một hệ điều hành hai cấp, tuy nhiên, sẽ không hoàn toàn phi tập trung.

Chúng ta thực sự biết gì?

Việc Trung Quốc sắp phát hành tiền kỹ thuật số nhà nước, trong ba năm qua đã gây tiếng vang cho chính quyền địa phương, được tiết lộ tại China Finance 40, diễn đàn dành riêng cho nghiên cứu chính sách về kinh tế và tài chính Trung Quốc. Phát biểu tại sự kiện, Phó Giám đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Mu Changchun không tiết lộ chi tiết về sự phát triển và ngày phát hành, tuy nhiên ông bày tỏ niềm tin rằng tiền kỹ thuật số sẽ thay thế tiền mặt và các loại tiền mã hóa khác, và cũng sẽ giúp tăng doanh thu của đồng Nhân dân tệ trên thế giới.

Tuyên bố về mức độ sẵn sàng cao để phát hành tiền mã hóa mới đã được đưa ra ngay sau khi đại diện Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tuyên bố ý định tăng tốc quá trình tạo ra tiền kỹ thuật số của nhà nước vào ngày 2 tháng 8. Theo các nhà chức trách, loại tiền mới sẽ có thể bỏ qua lệnh trừng phạt thương mại do Hoa Kỳ áp đặt, và cũng sẽ làm tăng dòng vốn đầu tư vào nước này.

Một số nhà phân tích cho rằng sau khi Mỹ tuyên bố tăng thuế thương mại đối với hàng hóa Trung Quốc, các nhà đầu tư nước ngoài đã vội vàng đổi tiền nhân dân tệ để lấy tài sản đáng tin cậy hơn - ví dụ như vàng và các loại tiền tệ khác, bao gồm Bitcoin (BTC), tăng 3.000 đô la lên gần 12.000 đô la tại đầu tháng Tám.

Các phương tiện truyền thông cũng cho rằng quyết định của Trung Quốc việc tạo ra tiền kỹ thuật số nhà nước của mình để quảng bá tích cực cho tiền mã hóa Facebook Libra. Vào tháng 7, Wang Xin, người đứng đầu Cục nghiên cứu Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, nói rằng Libra sẽ có thể đe dọa hệ thống tiền tệ quốc tế và các quốc gia nên phát triển loại tiền kỹ thuật số của riêng mình để ngăn chặn hậu quả kinh tế tiêu cực. Các nhà chức trách khác bày tỏ sự cần thiết phải tăng cường tiền tệ quốc gia thông qua việc phát hành tiền kỹ thuật số.

Các tổ chức thương mại và tập đoàn địa phương như Alibaba, Huawei và Tencent cũng được cho biết rằng họ cũng có thể tham gia vào quá trình này. Một số công ty lớn trong số này đã đồng ý tham gia dự án. Theo các cơ quan, các cá nhân và doanh nghiệm sẽ có thể tải ví về điện thoại di động và đổi nhân dân tệ của họ lấy tiền kỹ thuật số, sau đó thực hiện thanh toán với nó. Đồng thời, ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ kiểm soát hoàn toàn mọi hoạt động.

Tiền mã hóa mới sẽ không được sử dụng phi tập trung

Các cuộc tranh luận nóng bỏng gây ra bởi thông báo của chính phủ Trung Quốc về việc phát triển tiền mã hóa  của chính họ đã dẫn đến nhiều câu hỏi phát sinh. Trên hết, người dùng quan tâm đến việc họ sẽ sớm thấy một loại tiền tệ mới hoạt động như thế nào và Trung Quốc sẽ có thể tạo ra một hệ thống phi tập trung cần thiết như thế nào trong một thông báo ngắn.

Thật ra, việc phát hành tiền mã hóa  trong tương lai sẽ được thực hiện thông qua hệ thống hai cấp, với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ở cấp cao nhất. Cấp độ thứ hai sẽ được thực hiện bởi các ngân hàng thương mại, như ông Mu nhấn mạnh trong bài phát biểu tại Hội nghị Trung Quốc-Pháp lần thứ 40:

Hệ thống hai tầng này phù hợp với điều kiện quốc gia của họ. Nó có thể sử dụng các nguồn lực hiện có để hỗ trợ và phát triển các ngân hàng thương mại và thúc đẩy thuận lợi tiền tệ kỹ thuật số.

Đồng thời, blockchain sẽ chỉ được sử dụng một phần. Ông đưa ra ba lập luận ủng hộ quyết định này dựa trên các lý do sau:

Trung Quốc là một nền kinh tế phức tạp với lãnh thổ rộng lớn và dân số đông, điều này tiềm ẩn những khó khăn có thể xảy ra trong quá trình chuyển đổi hàng loạt sang công nghệ mới. Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng đề xuất cấu trúc hoạt động hai cấp để cải thiện khả năng truy cập của tiền mã hóa  được đề xuất và vận hành trơn tru hơn các tài sản kỹ thuật số trong tương lai. Thứ hai, một cấu trúc hai tầng sẽ tham gia đầy đủ các nguồn lực, tài năng và lợi thế công nghệ của các tổ chức thương mại, thúc đẩy đổi mới và hỗ trợ trong cuộc chiến giành ưu thế công nghệ.

Thứ ba, việc sử dụng kiến ​​trúc hoạt động một cấp có thể làm giảm vai trò của các ngân hàng trong chuỗi dịch vụ tài chính. Ông Mu nói thêm rằng trong khuôn khổ như vậy, ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ trực tiếp tương tác với người dân về các vấn đề liên quan đến tiền kỹ thuật số, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng cho vay của các ngân hàng thương mại và sẽ làm giảm khả năng cạnh tranh của họ. Điều này có thể dẫn đến tăng giá và chi phí tài chính xã hội, cũng như thiệt hại cho nền kinh tế thực tại.

Xã hội phản hồi

Tình cảm tiêu cực công khai dường như tiếp tục xấu đi khi các thông tin chi tiết mới bị rò rỉ trên internet. Nhiều doanh nhân, người viết blog và những người đam mê tiền mã hóa cho rằng tiền mã hóa mới sẽ được sử dụng để theo dõi dữ liệu của người dùng hoặc kiểm soát tiền của họ. Mati Greenspan, nhà phân tích cao cấp tại eToro, bày tỏ quan điểm tương tự về sáng kiến ​​mới của ngân hàng trung ương Trung Quốc: Họ muốn có một mức độ kiểm soát và giám sát cao hơn. Điều này sẽ cung cấp cho họ thêm một chút thẩm quyền thực hành. Đồng tiền này không được thiết kế để mang lại cho mọi người sự tự do tài chính, giống như các hình thức tiền mã hóa khác, mà là để cung cấp cho chính phủ Trung Quốc một cách để giám sát các giao dịch.

Blogger Ben Yorke đã dành toàn bộ một bài viết để vạch trần tiền mã hóa Trung Quốc trong tương lai, trong đó ông đã trích dẫn năm sự thật xác nhận lý do tại sao Nhật Bản có thể sẽ mở ra cho các loại tiền kỹ thuật số.

Không có gì công khai: Về bản chất, việc tạo ra một loại tiền mã hóa ngụ ý việc sử dụng công nghệ blockchain và theo đó, có sự tham gia của các tổ chức có kinh nghiệm. Đồng thời, ngân hàng trung ương Trung Quốc dự định sử dụng một chuỗi riêng sẽ hoạt động trên các nút riêng được kiểm soát hoàn toàn.

Trung Quốc đã có loại tiền kỹ thuật số của mình: Yorke đề cập đến các hệ thống thanh toán Alipay và WeChat Pay, đã thay thế gần như hoàn toàn các phương thức thanh toán truyền thống của Trung Quốc. Năm 2018, họ đã xử lý 57 tỷ giao dịch với gần 1.800 giao dịch mỗi giây (TPS), cao hơn băng thông của Bitcoin, Ethereum (ETH), Ripple (XRP) và EOS. Ngoài ra, tác giả lưu ý việc ẩn danh là hoàn toàn không có: Trong các hệ thống như vậy, thông tin người dùng được gắn với địa chỉ ví, có nghĩa là nó được kiểm soát bởi các nhà phát triển.

Người dùng hoàn toàn bị kiểm soát: Như một lập luận cuối cùng, Yorke nói rằng mục tiêu chính của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc không phải là để giúp các giao dịch xuyên biên giới trở nên dễ dàng hơn, mà là để hạn chế các ngân hàng địa phương tiếp cận các khoản vay và các hoạt động tài chính ngầm.

Sẽ tránh được rủi ro

Có lẽ trong một nỗ lực để giải quyết các mối quan tâm của công chúng, các thành viên Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết họ sẽ thực hiện các biện pháp để ngăn chặn những rủi ro quá mức của tiền kỹ thuật số và kết quả là các thao túng liên quan. Để đảm bảo rằng tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc không được thao túng quá mức, các tổ chức thương mại sẽ chuyển toàn bộ số tiền giao dịch và dự trữ 100% cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Do đó, tiền mã hóa mới sẽ vẫn là hệ thống tập trung.

Ông Mu nói thêm rằng tiền tệ trong tương lai không trả lãi bằng tiền mặt, nó sẽ không gây ra sự phân tán tài chính và sẽ không có tác động lớn đến nền kinh tế thực hiện tại. Ngoài ra, cần tuân thủ tất cả các quy định hiện hành về quản lý tiền mặt, phòng chống rửa tiền và chống khủng bố.

Nhìn chung, tiền mã hóa quốc gia được tạo ra sớm sẽ đặt ra nhiều câu hỏi và nghi ngờ trong mắt cộng đồng về các mục tiêu thực sự của việc tạo ra nó. Trung Quốc có thể sử dụng tiền mã hóa  của mình để thu hút và ngăn chặn các nhà đầu tư bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc, cũng như sử dụng một lập luận bổ sung trong tranh chấp với Washington. Tuy nhiên, vẫn chưa biết liệu đồng tiền này có thể cạnh tranh nghiêm túc với các đồng tiền phi tập trung như Bitcoin hay không. Câu hỏi về các mốc thời gian cũng vẫn chưa được trả lời. Theo Greenspan, tuyên bố của Ngân Hàng Trung Ương có thể được hiểu không hoàn toàn chính xác:

Điều này sẽ rất khó để chính phủ Trung Quốc đưa ra trong một hoặc hai tuần. Điều này có liên quan nhiều đến quyền lực chính trị. Kiểm soát vốn rất chặt chẽ ở Trung Quốc và họ muốn theo dõi mạnh mẽ nguồn cung tiền. Vì vậy, những gì họ có thể có nghĩa là khi họ nói loại tiền đó đã sẵn sàng để vận hành, đó là họ chỉ đơn giản là có ý chí để đưa nó ra.

Nguồn: Cointelegraph

Thảo luận và trao đổi thêm cùng Bigcoinvietnam:

Email : Bigcoinvietnam@gmail.com 
Hotline : (+84) 972 678 963 
Facebook Fanpage : + https://www.facebook.com/Bigcoinvietnam/ 
Facebook Group : + https://www.facebook.com/groups/bigcoinvietnam/ 
Telegram : https://t.me/bigcoinvietnam
Twitter : https://twitter.com/bigcoinvietnam
Youtube channel : https://www.youtube.com/channel/UCSqu48gRo3ClM71WAUgFgxQ

Tags
Chia sẻ  
  
  
  
0% Rating
Điểm: 0 / 5
0 Bình chọn
Bigcoin Việt Nam - Phân tích đầu tư Bitcoin và các dự án công nghê Blockchain